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研究速递｜最后贷款人？中国互换额度、国际货币基金组织和变化中的国际金融架构

自成立以来，国际货币基金组织理论上一直充当国际“最后贷款人”，为面临收支和宏观金融压力的国家提供融资。然而，在 21 世纪，国际救援贷款的格局发生了变化。历史上经常以补充资金“共同资助”国际货币基金组织项目的美国，已不再提供主权救助。中国成为了世界上最大的双边贷款国，提供的援助与国际货币基金组织相当，并充当最后贷款人角色：提供大额国际收支贷款和外汇互换额度。

发展融资视阈下熊猫债券的潜在作用

过去二十年间，中国已跃升为全球最大的双边发展融资提供国。在2024年中非合作论坛上，中国重申将进一步向非洲国家开放其广阔的金融市场，并鼓励非方发行熊猫债券。与此同时，中国承诺提供总额达510亿美元的各类融资支持。这项倡议为长期依赖欧洲债券市场高息借贷的非洲国家提供了另一种选择，使其能够通过中国的债券市场，以相对较低利率获取资金。

研究速递｜央行货币互换中的择优挑选：危机期间互换准入决定因素和收入偏差的实证见解

自2007～2009年全球金融危机以来，央行货币互换已成为全球金融安全网（GFSN）的关键组成部分。全球金融安全网是支持陷入财务困境国家的机制和安排。这些互换通过中央银行间的信用额度，目的是在动荡时期提供流动性以稳定市场，具有两个主要优势：立即且大量的资金发放、无附加条件。然而，互换的准入在各国之间分布并不均匀。在最新工作论文中，Thomas Goda、Laurissa Mühlich 和 Marina Zucker-Marques 通过分析一个涵盖194个国家、时间跨度从2007年至2022年的全面新互换数据集，调查了互换准入的决定因素。