研究速递｜跨越“金德尔伯格陷阱”：中美开发性融资合作

要实现并维持更加平等、稳定、可持续的全球经济，中美两国作为世界上两个最大、有着最系统性的联系的国家，在提供全球公共产品方面，至少必须付出平行的努力，共同合作才是最好的选择。

诚然，两国之间的确存在许多分歧。但更重要的是，两国在解决分歧的同时，也需同样努力地提供全球公共产品，这既符合两国国家利益，也是大国责任担当。在这一背景下，两国应响应联合国2030年可持续发展目标和《巴黎协定》，逐步动员公共开发性融资。

在战略与国际研究中心（Center for Strategic and International Studies）新整理出版的一本文集中，Kevin P. Gallagher谈到了逐步增加开发性长期融资的迫切需要，以及中美两国在这一过程中各自可以承担的不同角色，以及可以同时或共同发挥的作用。参照Charles Kindleberger的研究，Gallagher认为，私人资本市场无法提供逆周期的长期融资，因此需要在全球范围内建立、协调公共部门的融资实体。

主要发现：

• 中美各自都应以身作则
  • 中国已经做出了突出贡献，包括动员了21世纪迄今为止最多的新增开发性融资。尽管在这一点上中国值得高度赞扬，但这些融资所培育的增长模式仍有进步的空间。
  • 为了更好地起到表率作用，中国需要协调其新增的大规模融资以与可持续发展目标以及《巴黎协定》保持一致。
  • 在21世纪，美国在新增开发性融资方面处于落后地位，但在过去的几年里已经表现出改善的迹象。
  • 要在开发性融资方面发挥表率作用，美国将需要扩大双边开发性融资的规模，并证明其能够提供符合可持续发展目标和《巴黎协定》的融资。
• 中美应该寻求平行的伙伴关系:
  • 中美两国可以在《中美气候协议声明》等范例的基础上更进一步。在《中美气候协议声明》中，两国明确了各自共同但有区别的责任，同时采取行动遏制二氧化碳排放，从而为全球气候协议的达成创造了机会。
  • 债务减免是两国可以发挥协同作用的另一个潜在领域。如果中国要求其国有金融机构参与有意义的债务减免，而美国要求在美国注册的债券持有人参与，那么两国可以通过平行的行动，打开全球债务减免的僵局。
  • 中国和美国也应该同时在全球范围内逐步淘汰化石燃料。尽管中国是最后一个停止建设海外燃煤电厂的主要公共融资方，但它也是第一个广义上做出此承诺的国家。美国应该紧随其后，逐步淘汰私人部门对煤炭的融资。
• 在多边方面，中美两国应在其联合努力的基础上，与多边开发银行（MDBs）开展合作:
  • 最理想的状况是，美国国际开发金融公司（Development Finance Corporation）能够和中国国家开发银行（China Development Bank）一起，在全球范围内为符合可持续发展目标（SDGs）和《巴黎协定》（Paris Agreement）的项目提供联合融资。但是，尽管这种直接合作从经济角度来说是最理想的，但目前在政治上可能存在困难。
  • 此前中美在多边开发银行框架下的合作包括国际金融公司的中墨基金，该基金于2014年成立，启动资金为12亿美元；由美洲开发银行管理的中国拉丁美洲和加勒比联合融资基金，该基金在总额750亿美元的墨西哥太阳能光伏电站中贡献了的13%的资金。这两个项目都是将中国资本和技术实力与多边开发银行的技术专长和信用相结合，为符合可持续发展目标和《巴黎协定》的项目提供低成本融资的关键途径之范例。

美国和中国在单方面、平行合作和共同努力实现共同目标的同时，也将促进良性竞争。最终，新兴市场和发展中国家将决定新增融资的去向。美国和中国将能够为这些国家创造更多的选择，这些国家也将能够根据不同的需求，引导开发性融资的供应以及流向。中美需要证明，它们提供开发性融资是为了全球提供公共产品，而不是利用开发性融资来互相对抗。

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